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Principais lições das cartas de Warren Buffett - Parte III

Atualizado: 5 de abr.

Aqui está outro conjunto de lições das cartas de Warren Buffett de 2003 que o ajudarão a obter sabedoria financeira.


Certifique-se de que você não está apenas lendo-os, mas também tente inculcá-los em sua vida diária.



1. Trabalhar com vencedores é a chave para o sucesso

É muito importante estar associado ao conjunto certo de gestão para ter sucesso na carreira de investimento de longo prazo.


Por isso, julgar a qualidade da gestão é de extrema importância.


A boa gestão tem o potencial de fazer da empresa um desempenho estelar em meio ao setor em dificuldades que pode sofrer com problemas externos.


Um dos bons exemplos é a Piramal Enterprises, cuja gestão impulsionada por Ajay Piramal mostrou um desempenho louvável na última década e meia e obteve um retorno de mais de 35% ao ano contra 15% para o índice no mesmo período. Warren Buffett em suas cartas de 2003 disse:


"Meu modelo gerencial é Eddie Bennett, que era um batboy. Em 1919, aos 19 anos, Eddie começou seu trabalho com o Chicago White Sox, que naquele ano foi para a World Series. No ano seguinte, Eddie mudou para o Brooklyn Dodgers, e eles também conquistaram o título da liga. Nosso herói, no entanto, cheirava a problemas. Mudando de bairro, ele se juntou aos Yankees em 1921, e eles prontamente conquistaram sua primeira flâmula da história. Agora Eddie se acomodou, vendo astutamente o que estava por vir. Nos sete anos seguintes, os Yankees ganharam cinco títulos da Liga Americana.


O que isso tem a ver com gestão? É simples – para ser um vencedor, trabalhe com os vencedores. Em 1927, por exemplo, Eddie recebeu US$ 700 pela 1/8ª participação na World Series votada nele pela lendária equipe Yankee de Ruth e Gehrig. Essa quantia, que Eddie ganhou trabalhando apenas quatro dias (porque Nova York varreu a Série), era aproximadamente igual ao salário de um ano inteiro recebido pelos batboys que trabalhavam com associados comuns.


Eddie entendeu que a maneira como ele arrastava morcegos não era importante; o que contava em vez disso era ficar com a nata daqueles no campo de jogo. Eu aprendi com Eddie. Na Berkshire, eu regularmente entrego bastões para muitos dos rebatedores mais pesados ​​do mundo dos negócios americanos"


2. Derivativo: uma bomba-relógio financeira

Um derivativo é um contrato entre duas ou mais partes que deriva seu valor do ativo subjacente.


É uma ferramenta projetada para hedge, mas é frequentemente usada para especulação.


Como é altamente alavancado, qualquer decisão errada é suficiente para destruí-lo.


A situação atual da China é um exemplo perfeito de posição de derivativos alavancada e você conhece a situação.


Sugiro que todos os novos operadores negociem no mercado à vista, enquanto o mercado de derivativos deve ser deixado para os especialistas.


Warren Buffett em sua carta disse:


"Charlie e eu temos a mesma opinião sobre como nos sentimos sobre derivativos e as atividades de negociação que os acompanham. Nós os vemos como bombas-relógio, tanto para as partes que lidam com eles quanto para o sistema econômico…….Em nossa opinião, entretanto, os derivados são armas financeiras de destruição em massa que carregam perigos que, embora latentes, são potencialmente letais."


3. Comparação de Junk bonds com patrimônio líquido

Junk bonds são títulos de renda fixa de alto rendimento e alto risco, emitidos por uma empresa de classificação de crédito mais baixa para financiar rapidamente uma aquisição.


As ações são sempre preferidas aos títulos se você tiver um prazo de longo prazo.


Os títulos de alto risco são frequentemente caracterizados por baixos retornos sobre o capital e a qualidade da gestão também é duvidosa nesse caso.


Warren Buffett disse-


"Investir em títulos de alto risco e investir em ações são semelhantes em alguns aspectos: ambas as atividades exigem que façamos um cálculo de valor de preço e também examinemos centenas de títulos para encontrar os poucos que têm relações de risco/recompensa atraentes. Mas também existem diferenças importantes entre as duas disciplinas. Em ações, esperamos que todos os compromissos funcionem bem porque nos concentramos em negócios financiados de forma conservadora com fortes forças competitivas, administrados por pessoas capazes e honestas. Se comprarmos essas empresas a preços razoáveis, as perdas serão raras. De fato, durante os 38 anos em que administramos os negócios da empresa, os ganhos das ações que administramos na Berkshire (ou seja, excluindo aquelas administradas na General Re e GEICO) excederam as perdas em uma proporção de cerca de 100 para um.


Comprando junk bonds, estamos lidando com empresas que são muito mais marginais. Essas empresas geralmente estão sobrecarregadas de dívidas e geralmente operam em setores caracterizados por baixos retornos sobre o capital. Além disso, a qualidade da gestão às vezes é questionável. A administração pode até ter interesses que são diretamente contrários aos dos detentores de dívidas."


4. Aceitar o erro é um sinal positivo

Dificilmente você encontrará qualquer pessoa gerencial aceitando seus erros.


A maioria dos relatórios anuais conterá apenas conquistas positivas, ignorando o revés enfrentado pelo negócio.


Mas o verdadeiro gestor possui um traço de aceitar o erro, comprometendo-se a melhorar o mesmo e entrega o resultado a partir daí.


Warren Buffett é um deles que acredita nessa filosofia.


Em sua carta de 2001 aos acionistas , ele disse:


"Claramente cometi um erro ao pagar o que fiz por Dexter em 1993. Além disso, compliquei esse erro enormemente usando ações da Berkshire no pagamento. No ano passado, para reconhecer meu erro, baixamos todo o ágio contábil restante que era atribuível à transação de Dexter. Podemos recuperar algum ágio econômico na Dexter no futuro, mas claramente não temos nenhum no momento.


Os gerentes de nossos negócios de calçados são de primeira classe, tanto do ponto de vista empresarial quanto humano. Eles estão trabalhando muito duro em um trabalho difícil ¾ e muitas vezes terrivelmente doloroso ¾, mesmo que suas circunstâncias financeiras pessoais não o exijam. Têm minha admiração e agradecimento."


Enquanto em 2003 carta ao acionista , ele disse-


"No ano passado, contei a vocês sobre os problemas na Dexter que levaram a uma enorme perda em nosso negócio de calçados. Graças a Frank Rooney e Jim Issler de HH Brown, a operação de Dexter foi revertida. Apesar do custo de resolver nossos problemas lá, ganhamos US$ 24 milhões em sapatos no ano passado, um aumento de US$ 70 milhões em relação a 2001."


Resumo:

Espero que tenha gostado de ler as cartas.


Por favor, não se esqueça de dar seu feedback valioso na seção de comentários.


Em breve vou tirar mais algumas lições das cartas de Warren Buffett.


Cuide-se e continue aprendendo!!


Bons Investimentos :)

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