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Crítica do livro: Quando os lobos mordem

Atualizado: 5 de abr.

"Eu não faria negócios com você se você fosse o último homem na Terra." Foi o que disse o bilionário Carl Icahn ao vivo na televisão para o bilionário Bill Ackman.


Em 25 de janeiro de 2013, por 27 minutos fascinantes de televisão ininterrupta, os mercados financeiros mundiais pararam quando dois dos homens mais ricos do planeta se chocaram. Foi uma ótima TV.


A briga foi violenta, pessoal e altamente divertida. O suposto assunto da discussão era improvável: Herbalife, uma empresa de suplementos nutricionais. Sobre suas perspectivas, eles discordaram visceralmente; Icahn era comprado e Ackman era curto.


Normalmente, os gerentes de portfólio falam em tons moderados. Não dessa vez. Esses dois homens se odiavam e não tinham vergonha de expressar isso. Naturalmente, Wall Street adorou. Durante o segmento, o volume de negócios caiu 20%.


Friamente presidindo o caos estava o âncora da CNBC Scott Wapner, que detalha a história completa em seu novo livro divertido e envolvente, “ Quando os lobos mordem: dois bilionários, uma empresa e uma batalha épica em Wall Street ”.



Aqui está o segmento de TV . Na verdade, Wapner minimiza o zaniness. À medida que os insultos começaram a voar, você pode ouvir os vilões gritando ao fundo. A certa altura, Wapner precisa lembrar a Icahn, um bilionário 20 vezes maior, que “besteira” é inadequada para a TV a cabo.


Wapner explica como a confusão de Ackman / Icahn é muito anterior à briga no ar. Anos antes, Ackman sentiu que Icahn o havia drenado de milhões em uma transação de ações, e os tribunais concordaram. Icahn, o filho do cantor do Queens, não aceitou bem a perda. “Eu não conseguia descobrir se ele era o cara mais hipócrita que já conheci na minha vida ou o mais arrogante.”


Apesar de sua rivalidade, ou talvez de sua motivação, os dois homens não são terrivelmente diferentes. Ambos são ricos, muito inteligentes e incrivelmente motivados. Ambos também são “investidores ativistas”, que é o nome novo e mais respeitável para “invasores corporativos”.


Ackman fez seu nome vendendo a descoberto a MBIA, a seguradora de hipotecas. Ele escolheu certo e fez fortuna. Icahn, cuja voz ainda carrega a combatividade de sua Rainha nativa, é um investidor lendário. Cinco anos atrás, a capa da revista Time rotulou Icahn de " Mestre do Universo ".




A história ganha velocidade em 2012, quando Ackman e seu fundo de hedge Pershing Square decidem assumir uma posição vendida de US $ 1 bilhão na Herbalife, a empresa de marketing multinível. Sob a liderança de seu entusiasmado CEO Michael O. Johnson, a Herbalife vendia shakes e chás diet, principalmente para clientes hispânicos. Como muitas empresas de MLM, a estratégia era conseguir que novas pessoas se inscrevessem como distribuidores, que então teriam que comprar mais produtos. Os novos distribuidores foram então encorajados a contratar ainda mais distribuidores.


Isso deixou a pergunta: “As vendas da Herbalife foram reais ou estavam apenas vendendo para seus próprios distribuidores?” Em maio de 2012, antes de Ackman iniciar sua venda a descoberto, a ação foi golpeada depois que David Einhorn questionou a administração precisamente sobre este tópico. Eles se atrapalharam na resposta e o julgamento de Wall Street foi brutal. No dia seguinte, as ações da Herbalife despencaram 40%.


Em suma, a história sugere que a Herbalife é de fato uma empresa legítima, embora talvez imprópria. Mas a tese de Ackman era que a coisa toda era uma farsa e um esquema de Ponzi. Ele usou a mídia e uma conferência de investidores para criticar implacavelmente a Herbalife. Isso é o que irritou Icahn. Ele se opôs à tática bear-raid de Ackman de assumir uma posição vendida descomunal e, em seguida, assustar todo mundo. Em resposta, Ackman acusou Icahn de usar as mesmas táticas.


Wapner é um contador de histórias habilidoso, e o livro tem seus momentos tragicômicos. Em 2014, a batalha começou a se voltar contra Ackman. Em uma conferência de investidores, Ackman criticou Harbalife por mais de duas horas, e as ações dispararam 25% naquele dia. A Herbalife ficou tão assustada com a obsessão de Ackman que encomendou uma avaliação psicológica dele, olhando para seus desejos e motivações, da mesma forma que o FBI traça o perfil de assassinos em série.


“Esse cara, Ackman”, para citar Icahn, parecia possuído. Quanto mais ele perdia, mais desafiador ele se tornava. Ele até comparou as evasivas da Herbalife à "grande mentira" dos nazistas. À medida que a Herbalife se recuperava, Icahn aumentou sua já enorme fortuna, mas causar dor a Ackman parecia a maior recompensa.


Um dos detalhes mais inquietantes do livro é a maneira como os grandes investidores manipulam a mídia. Na verdade, Ackman conseguiu reunir grande parte do sistema político contra a Herbalife. Aparentemente, se você tem dinheiro suficiente para gastar, não parece terrivelmente difícil usar a justiça social na causa de seu portfólio. Eu tenho que me perguntar onde mais essa dinâmica existe.


O julgamento de Wall Street é claro: as ações da Herbalife subiram mais de 64% até agora este ano. Por mais divertida que seja a história da Herbalife, também é simplesmente desconcertante. O que motivou esses homens? Por que Ackman era tão implacável? Por que ele cortou a Herbalife depois que Einhorn deu esse corte de cabelo? É estranho que a batalha por uma empresa de suplementos nutricionais seja tingida de drama grego. Quando os egos estão em jogo, todo o dinheiro do mundo não é suficiente.


Postado por Eddy Elfenbein em 10 de maio de 2018 às 10:31


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