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A mente de Jeffrey Gundlach

Atualizado: 5 de abr.

Jeffrey Gundlach é um profeta, um matemático, um aficionado por arte e ocasionalmente experiente em pintura, um ex-baterista de uma banda de rock fracassada, um estudante de filosofia, um recitador de poesia, um fanfarrão, um consumidor de automóveis esportivos e palavras cruzadas, e um egoísta de dimensões impressionantes.


Ele também é um homem com uma mente genuinamente original, além de administrador de um dos fundos de títulos de melhor desempenho do mercado. Sua empresa, a DoubleLine Capital LP, é a startup de fundos mútuos de crescimento mais rápido da história. Seu DoubleLine Total Return Bond Fund rendeu uma média anual de 11,5% desde seu início e acumulou cerca de US $ 50 bilhões em ativos. (Para efeito de comparação, o Pimco Total Return Fund de US $ 290 bilhões do rei dos bônus Bill Gross rendeu uma média de 6,96% no mesmo período.) Gundlach também é um homem que inspira grande lealdade em seus subalternos. Quando ele foi demitido da Trust Company of the West, seu antigo empregador, em dezembro de 2009 e começou sua própria empresa, 45 de seus 65 membros de equipe deixaram seus empregos muito confortáveis ​​para embarcar no grande desconhecido com ele.


Ele é, em resumo, um indivíduo, no sentido honorífico da palavra. Se seus pronunciamentos são freqüentemente exagerados, sua penetração misteriosa o torna difícil de ignorar. Blowhards são perdoados rapidamente se eles têm forças para fazer backup de seus ganhos.



Seu início é bastante comum. A infância de Buffalo em uma casa modesta de classe média (pai químico industrial, mãe dona de casa); SATs quase perfeitos, quando isso era uma realização real; quatro anos em Dartmouth com uma bolsa de estudos; summa cum laude em filosofia e matemática. Todos fazem parte do curso entre os melhores e mais brilhantes da América. Depois disso, Gundlach se matriculou em um doutorado. programa de matemática teórica em Yale, aparentemente por falta de algo melhor para fazer.


Em um universo alternativo, ele teria seguido uma carreira de professor respeitável, e seus shows de fim de semana com sua banda new wave o tornariam um professor legal aos olhos de seus alunos. Mas houve problemas. Primeiro, houve sua tese. Quando ele disse ao orientador de sua dissertação que queria provar que o infinito não existia, ele foi informado de que seu tópico estava fora dos “interesses dominantes” do corpo docente de matemática de Yale. Em segundo lugar, seu lado expansivo estava ficando inquieto. Yale e o jogo acadêmico eram muito restritivos. Então ele desistiu e se mudou para a Califórnia, onde tocou com mais algumas bandas e aos poucos faliu.


De repente, ele decidiu que queria ser rico. Eram os anos 80 e, nos anos 80, se você quisesse ser rico, era um banqueiro de investimentos. Então, ele ligou para a Trust Company of the West, ofereceu-lhes seus serviços como matemático, conseguiu uma entrevista e começou seu primeiro emprego de verdade. Ele permaneceria nesse emprego por um quarto de século, tornando-se gerente de um fundo de $ 500 milhões aos 28 anos e puxando para baixo um milhão de dólares por ano aos 30 anos. Quando a crise financeira atingiu em 2007, seu fundo TCW Total Return ainda tinha uma média incríveis 9,1% ao ano nos próximos três anos. Sua equipe agora estava gerenciando quase todos os ativos da TCW. Gundlach havia se tornado a mais rara das criaturas nos negócios americanos: alguém que é insubstituível.


Exceto que TCW não entendia isso. Em dezembro de 2009, no que parece um ato de auto-sabotagem incompreensível, eles o despediram, acusando-o de conspirar para furtar funcionários da empresa, roubar seus bancos de dados e listas de clientes e abrir sua própria empresa. As acusações eram injustas, levando Gundlach a ... invadir os funcionários da empresa, reconstruir suas listas de clientes e abrir sua própria empresa. TCW ajuizou ação; Gundlach entrou com uma contra-ação - e venceu, arrecadando US $ 67 milhões em salários não pagos para ele e seus associados. Enquanto isso, ele e eles estavam lutando freneticamente para juntar capital para seus novos fundos mútuos. Mesmo com a nuvem de litígio pairando sobre eles, eles ainda conseguiram agregar US $ 7 bilhões em seu primeiro ano, em grande parte com a força da reputação de Gundlach de entregar resultados.


A forma como esses resultados são obtidos envolve principalmente títulos lastreados em hipotecas, tanto com garantia como sem garantia. Os primeiros são segurados pelas empresas governamentais Fannie Mae e Freddie Mac e apresentam retornos mais baixos, tornando-os mais populares quando o mercado está em baixa, enquanto os últimos são emitidos diretamente por bancos e outras instituições financeiras e, portanto, carregam mais risco, fazendo com que rendam retornos mais elevados quando o mercado está em sua fase de alta. Até agora, a mistura distinta dos dois de Gundlach em sua carteira de títulos tem superado continuamente outros jogadores no jogo.


Mas Gundlach não é dado a impulsionar o otimismo. Ultimamente, seu pensamento tem tomado um rumo profético e sombrio. Ele sempre foi do tipo que olha para o quadro geral - ele é um dos analistas que previu corretamente o desastre das hipotecas subprime - e nos próximos anos ele prevê que várias economias nacionais entrarão no que ele chama de "Fase Três", que implica em inadimplência em seus dívidas nacionais e recebendo mais estímulos - gastos do governo como triagem. Isso, diz ele, fará com que a inflação suba, mas também criará oportunidades sem precedentes. Outras visões de Gundlach são igualmente visionárias: ele defende, por exemplo, a abolição do Fed. Não exatamente a sabedoria recebida, mas a perspicácia e convicção de Gundlach podem tornar quase qualquer ideia interessante.


Gundlach cultivou conscientemente um estilo extravagante: pinturas de Mondrian em seu escritório, citações dos Grandes Livros em reuniões, autopromoção incansável. Mas esses maneirismos são meros epifenômenos de uma mente que não tem medo de expressar suas idéias, ou de dizer que não tem sentido quando as vê. Como tal, ele é uma mercadoria rara, um original americano. Ralph Waldo Emerson: “Um homem ou uma empresa de homens, plástico e permeável aos princípios, pela lei da natureza deve dominar e prevalecer sobre todas as cidades, nações, reis, homens ricos, poetas, que não são.”


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Bons Investimentos :)

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